日経平均2日続伸、半導体一本足｜10/2相場解説

🇯🇵 東京市場・補足：日銀短観と「主な意見」、早期利上げ観測の後退

朝方公表の日銀9月短観では、大企業製造業の業況判断DIが+24と6期連続で改善、2018年3月以来8年半ぶりの高水準となった。一方、大企業非製造業DIは+35と5期ぶりに悪化。同時に公表された9月会合「主な意見」では、利上げに慎重な政府側のスタンスに大きな変化はなく、市場で進んでいた早期利上げの織り込みが後退した。東京海上アセットマネジメントの若山哲志氏は「マイクロンの好決算に加え、早期利上げを前のめりで織り込んでいた一部の投資家が売りポジションを落とした可能性もある」と指摘。ニデック＜6594＞は監査法人の意見不表明を受け急落、PHCホールディングス＜6523＞は買収提案観測で急伸した。

📌 今日（10/2）の相場見通し

2日の東京株式市場は売り先行が見込まれている。日経平均は前日までの2営業日で3,475円の急ピッチな上昇を見せたため、利益確定売りが優勢になりやすい。ただし前日の米半導体株指数（SOX）が堅調だったこと、日銀の連続利上げ観測の後退も重なり、大きく崩れる展開にはなりにくいとの見方が多い。三井住友DSアセットマネジメントの市川雅浩氏は「日経平均は値がさ株を中心に値上がりしており、局所的な上昇」と指摘。前日の米ハイテク株高が下値を支える要因になるとの見方もある。シカゴ市場の日経平均先物12月限は68,520円（大取終値比−490円）で引けており、朝方はこの水準が意識されそうだ。日経平均の予想レンジは68,400円〜68,900円。今晩は米9月雇用統計の発表を控え、公表後は様子見ムードが広がりやすい。

💚 長期投資家へのメッセージ：指数の強さと、地合いの広がりは別物

1日（木）の日経平均は+2,203円の大幅続伸で8月17日以来の水準を回復しましたが、値上がり銘柄数はプライム市場の48%、上昇した業種も33業種中11業種にとどまりました。アドバンテスト・東京エレクトロン・ソフトバンクグループの3銘柄だけで指数を約1,329円押し上げており、指数の見出しほど市場全体が強いわけではない「一本足」の相場だったことがうかがえます。半導体という成長テーマ自体は、マイクロンの好決算が示す通り底堅いとみられますが、その恩恵が一部の値がさ株に集中している間は、指数の動きと実際の投資実感が一致しにくい局面が続きそうです。あわせてこの日は、米長期金利が1日のうちに2002年以来の水準まで急騰した後に大きく低下するなど、方向感の乱高下も目立ちました。指数の見出しだけで「強い」「弱い」を判断せず、何がその動きを生んでいるかを分解して見る習慣は、こうした局面でこそ役立ちます。