KABU気 マーケットレポート 2026年7月17日（金）【株日記】

🇯🇵 昨日（7月16日）東京市場の振り返り：「半導体2日連続急落、TSMC砲不発」

7月16日の東京市場は前日の米半導体株安を引き継ぎ-851円（67,900円）で反落スタートし、韓国KOSPIが軟調に推移する中で下げ幅を拡大。前引け間際には一時-2,252円（66,499円）まで売り込まれ、7月14日のザラ場安値（66,268円）を手前に下げ渋りました。後場に注目された台湾TSMCの決算が発表され、純利益が前年比77%増の7,066億台湾ドルと四半期として過去最高を更新しましたが、半導体関連株への物色意欲を回復させるには至りませんでした。キオクシアHDはTSMC決算発表後も安値圏での推移を続け、75日移動平均線割れが視界に入っています。最終的には-1,915.97円（66,835円）で引け、終値ベースでは7月8日以来約1週間ぶりに67,000円を割り込みました。

個別では、決算を発表したサイゼリヤが今期累計営業益+12%を好感されストップ高。ベイカレントは4-6月期純利益+19%の好決算で+5.8%。ニチレイはサイバー攻撃からの復旧発表で+4.5%反発。ギフトHDは証券会社の目標株価引き上げで+8.0%。エヌビディアのジェンスン・ファンCEOが来日し、富士通・NEC・トヨタ自動車との協業関連の発表が相次いだことで、これらの銘柄は底堅さを見せました。安川電機の持ち分法適用会社YE　DIGITALはストップ高。一方、キオクシアHD・ソフトバンクG・アドバンテスト・東京エレクトロン・レーザーテック・ディスコ・イビデン・フジクラ・信越化学工業が軒並み下落。グロービング・ベクトル・ヨシムラ・フード・ホールディングスも大幅安となりました。日本生産性本部の調査では、日本の時間当たり労働生産性はOECD加盟38ヵ国中28位（2024年時点）にとどまるとされ、業務効率化を支援するSaaS関連企業への中長期的な期待も指摘されています。

🇺🇸 昨夜（7月16日）NY市場：半導体安が相殺、良好な指標も効果薄

7月16日のNY市場はダウ-105.67（52,552ドル）と反落。S&P500-0.51%・ナスダック-1.47%と続落し、SOX指数は-4.29%と2日連続の大幅安となりました。この日発表された米6月小売売上高（+0.2%、予想通り）・新規失業保険申請件数（前週比-8,000件）はいずれも米経済の底堅さを示す内容でしたが、半導体株の下落がこれらの好材料を相殺しました。マイクロン-5.65%・サンディスク-12.63%・インテル-5.84%と主力株が軒並み下落。ロイターのストラテジストは「半導体株が抱える極めて高いバリュエーションに加え、ハイパースケーラーが将来的に必要以上の設備投資を進めているのではないかとの懸念がある」と指摘しています。一方、これまで半導体人気の陰に隠れていたアルファベット・マイクロソフト・アマゾンなどハイパースケーラーには小幅な買い戻しが入りました（ただしアルファベットはAIモデル「Gemini 3.5 Pro」投入延期の報道で-4.42%と下落）。

為替市場ではドル円がNY終値162.38円まで上昇しました。米中央軍によるイランへの攻撃が連日激化し原油先高観が意識される中、「有事のドル買い」が入ったほか、ダラス連銀ローガン総裁・カンザスシティ連銀シュミッド総裁のタカ派発言も金利先高観を後押ししました。7月FOMCでの利上げ確率は週初45%から10%まで低下しています。米中央軍はこの日イランへの新たな攻撃を実施したと発表（米東部時間16日午後2時・日本時間17日午前3時）し、イランの軍事能力のさらなる低下を狙うとしています。イラン国営メディアはホルムズ海峡に面する港湾都市バンダルアッバスなどが攻撃を受けたと報じました。一方、イランが米国人1人を解放したことは、双方に全面戦争再開を回避する道が残されていることを示唆しているとの見方もあります。この情勢は流動的であり、続報の確認が必要です。

📌 今日（7月17日）の相場見通し：半導体調整の継続と、内需・SaaS株への物色継続に注目

シカゴ先物（円建て）は66,040円（大取終値比-800円）と続落し、軟調な始まりを示唆しています。前日のNY市場でも半導体株の下落が続いたことから、東京市場でも同セクターへの売りが続く可能性があります。一方、7月14日のザラ場安値（66,268円）を割り込まずに下げ渋った経緯があり、この水準が当面の下値めどとして意識されそうです。フィスコのクロージング解説では、週足の一目均衡表転換線水準である66,000円近辺で下げ止まるかが注目されるとしています。

本日は国内で主要な経済指標の発表は予定されていませんが、東京製鐵・アルインコが決算を発表します。海外では米6月鉱工業生産・住宅着工件数・7月ミシガン大学消費者信頼感指数（速報）が公表される予定です。韓国市場は休場となります。半導体が調整を続ける中、良品計画・ベイカレント・SaaS関連株など出遅れ銘柄への資金シフトが継続するか、また来週から本格化する国内企業の4-6月期決算発表を見据えた動きにも注目です。

💚 長期投資家へのメッセージ：半導体セクターの「重さ」と、値動きの裏にある選別

今回の半導体株安で改めて浮き彫りになったのは、このセクターがS&P500に占める比重の大きさです。ロイターが伝えたストラテジストの指摘によれば、その比重は3〜4年前の8%から現在は20%超まで拡大しており、この一つのセクターの値動きが市場全体の方向性を左右する構造になっています。TSMCという業界最大手が過去最高益という明確な好決算を出したにもかかわらず、株価が反応しなかったという事実は、投資家がすでに高いバリュエーションと将来の設備投資の持続可能性に神経質になっていることを物語っています。

一方で、日経平均が-1,915円という大きな下落を記録した同じ日に、良品計画・ベイカレント・中外製薬などの銘柄は堅調に推移し、サイゼリヤはストップ高となりました。日本生産性本部の調査で日本の労働生産性がOECD加盟国中28位にとどまるとされる中、業務効率化を支援するSaaS関連企業への中長期的な期待も指摘されています。指数の大幅安だけを見て市場全体を悲観するのではなく、「どのセクターに資金が向かっているか」という選別の視点を持つことが、今の相場を理解する上で重要です。来週以降の注目テーマ：①半導体セクターの調整がどこまで続くか（バリュエーション調整の深さ）、②内需・SaaS関連株への資金シフトの持続性、③中東情勢の展開（米中央軍の攻撃継続）とインフレ・金利市場への影響、④来週から本格化する国内企業の4-6月期決算発表。