KABU気 マーケットレポート 2026年7月20日（月・祝）【株日記】

🇯🇵 東京市場・補足：週間の値動きと個別銘柄

今週（7/13-17）の日経平均は前週末比4,416.61円（-6.4%）安の64,141.12円で2週連続の下落となりました。週前半は底堅く推移したものの、15日にASMLが好決算を発表し半導体関連への買いに弾みがついた翌16日には米半導体株安を引き継いで急反落、17日はキオクシアショックで総崩れとなる激しい展開でした。チャート面では、これまで相場を支えてきた6週移動平均線を割り込み、さらに13週移動平均線（65,283円）も下回るなど、トレンドの転換をうかがわせています。個別では三菱電機が2036年3月期にROE15%を目指すと報じられるも相場全体の悪化で-5.2%。一方セブン&アイHDはポーランドのコンビニ最大手ジャプカ・グループへの出資検討が報じられ+3.6%と続伸、ソニーGは国産AI基板の新会社「Noetora」発足を材料に4日続伸しました。

🇺🇸 NY市場・補足：個別決算とスペースXの急落

決算を受けてアルコアが通期のアルミナ生産見通し引き下げで下落、手術支援ロボット大手インテュイティブ・サージカルは主力機種の手術件数の伸びが約4年ぶりの低水準に鈍化し-14.15%と急落。一方、保険大手トラベラーズは自然災害損失が予想を下回り+9.22%と大幅高でした。スペースXは大型ロケット「スターシップ」の打ち上げをエンジン不具合で中止したことが嫌気され6日続落。IPO価格（135ドル）を下回る水準まで下落し、時価総額はピーク時から約1兆ドル消失したと伝えられています。為替市場では、片山財務相が「必要とあれば果断な措置をとる」と発言し、為替介入への警戒感が続いています。

📌 火曜（7/21）以降の相場見通し：夜間先物は強含みも、火曜再開後の反応に注目

本日20日は海の日で東京市場は休場です。金曜の夜間取引で日経225先物は日中終値比+960円の65,020円と、米国株と比較して強い動きを見せていますが、MINKABUの分析では「東京市場連休中の韓国株式市場や米国AI関連株の動向次第では、こうしたモメンタムは週初から変化する可能性も高い」と指摘されています。今週の予想レンジは62,000円〜68,500円（機関により62,500円〜67,000円との見方も）と、通常より幅広く見積もられています。

今週最大の注目は米国のAI・半導体関連企業の決算です。22日にアルファベット、23日にインテル、29日に韓国SKハイニックス、31日にキオクシア自身の決算が予定されており、「決算内容が良ければ潮目が再び変わる可能性もある」との声がある一方、「AI・半導体ラリーは秋口まで休養ではないか」との慎重な見方も出ています。国内では21日に「骨太の方針2026」を巡る議論があり、財政健全化の色彩が後退すれば国債増発懸念から長期金利上昇・円売り圧力につながる可能性も指摘されています。

💚 長期投資家へのメッセージ：「理想買いの終わり」を、どう受け止めるか

ストック・データバンクの分析は今回の下落を「AI・半導体株ブームの終焉を暗示するかのような大幅な下げ」と表現しています。昨年秋までの第一次ブーム（+30%）に続き、今年3月安値から6月高値まで+40%上昇した第二次ブームが、勢いの面では完全にピークを超えた可能性があるという見立てです。ただし同分析は「AIの革命的な構造変化はまだこれからも続くので、中長期の上昇トレンドは恐らく保たれるのではないか」とも述べており、短期的な需給主導の調整と、中長期の構造変化を分けて考える視点を示しています。

重要なのは、この急落が「AI相場の完全な終わり」ではなく「行き過ぎた期待の調整」という性格が強い点です。ASML・TSMCという業界最大手が実際には市場予想を上回る好決算を発表していたにもかかわらず株価が売られたという事実は、業績そのものではなく期待値の高さが問題だったことを示しています。SOXが年初来でなお+65%という水準にあることも、この調整が「暴落」というより「急騰の反動」に近いことを裏付けています。一方で、半導体を避けた資金が内需・ディフェンシブ株（海運・医薬品・食品・ゲーム・情報サービス）に着実に向かっている事実は、市場が弱気一辺倒ではなく、健全な資金循環を模索していることの表れとも言えます。今週の注目テーマ：①アルファベット・インテルなど米AI・半導体企業の決算内容とその反応、②キオクシアHDの調整一巡感が強まるか（高値から半値以下の水準に既に到達）、③「骨太の方針2026」を巡る財政規律への姿勢と長期金利・円相場への影響、④内需・ディフェンシブ株への資金シフトが持続するか。